《楚系简帛》570页《说文》140页

形声字。初文上“”像旌旗之游之形，即“㫃”字，下从“巿”声。《曾侯乙墓竹简》62：“二旆”，即“二面旗帜”之意。《说文》：“旆，继旐之旗也。沛然而垂。从㫃，巿声。”《释名·释天》：“杂帛为旆，以杂色缀其边为翅尾也。将帅所建，象物杂也。”所以“旆”字的本义就是缀在黑色“旗旛”（也即“旐”）末尾的杂色碎帛，由于边缘开叉像燕尾之形，所以《说文》称“沛然下垂”。此即今旗帜所谓的“边幅”。也假借为“末”﹑“茷”等。（王志平）